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一、监管动态

　　（一）分业监管体制面临突破，金融监管协调需要新机制。据报，国家正在酝酿成立金融监管协调委员会以适应混业经营的需要。

　　（二）天津滨海新区有望成为金融机构综合经营的试验田。银监会主席刘明康日前在天津表态，积极支持滨海新区完善金融体系建设，建立门类、功能齐全、结构优化、与国际接轨的金融组织体系；支持滨海新区大力开展金融创新，支持金融机构在组织结构、金融业务、金融产品与金融市场方面的创新。

　　点评：随着中国金融市场的发展，金融衍生产品的增加，金融工具的日益增多，混业经营的条件日趋成熟，各金融机构间的相互参股正在成为市场热点。不论混业经营还是综合经营都旨在提高金融市场资源配置的效率和效果，单业竞争已经难以适应市场需求。为此，监管部门需要加快监管模式的改革和调整，银行、证券、保险、信托等金融机构亟待通过相互参股、控股、兼并重组等做大做强，整合优化业务经营平台，以适应市场竞争的需要。

　　二、市场动态

　　（一）信托产品收益率仍在低位徘徊。

　　用益信托工作室发布的统计显示，继国家上调银行储蓄存款利率后，信托产品收益率依然在低位徘徊，尚没有出现大的增幅。同时，8月信托产品发行数量比上月减少14个，下降了23.73%。

　　点评：信托产品预期收益率的低位徘徊显现了信托公司对理财市场反映的观望和对调高预期收益的审慎。调高预期收益率无疑会压缩信托公司的利润空间，在信托贷款等利润空间相对固定的业务中表现尤为明显。短时间内将会面对做市场还是抢收益的两难选择，解决之道只有创新求变，加快业务转型，靠大做强。

　　（二）北京国投重组进展顺利。

　　据报，北国投重组首轮投标有望于下周进行，目前7家投标机构中，包括了两家“中”字头的央企和外资淡马锡、英国安石投资管理有限公司等。

　　点评：信托公司重组过程中涌现的外资身影显现了外资参与中国金融机构的热情和对中国金融市场的战略布局。希望不要出现过往的“有外就好，外来就灵，亏本贱卖”的短视和不良心态。

　　三、产品动态

　　（一）家乐福商业物业投资集合资金信托计划

　　产品发行日为9月11日，产品发行机构为中原信托投资有限公司，发行地郑州，发行规模不高于5000万元，该产品的信托期限为2.5年，预期年收益率不低于5.5%。以购买洛阳龙羽房地产开发有限公司持有的20年期的租金收益权的方式，集合信托资金投资于TODAY新都汇购物公园项目。洛阳龙羽房地产开发有限公司和洛阳龙羽集团有限公司作为共同受让人出具溢价回购承诺；以位于洛阳市西工区解放路56号TODAY新都汇购物公园中出租给南京悦家超市有限公司用于经营家乐福超市的物业和综合楼三层和四层在建工程抵押。

　　（二）平安*晓扬中国机会一期集合资金信托计划

　　产品发行日为9月11日，产品发行机构为平安信托投资有限责任公司，发行地深圳，认购起点为200万元，合同份数不超过200份。该产品的信托期限分别为5年，预期年收益率不定。设定了认购、赎回机制。集合信托资金交由深圳市晓扬投资管理有限责任公司以四方监管的模式投资上海证券交易所或深圳证券交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品及中国证监会许可发行的所有基金品种。

　　（三）上市公司股权收益权投资资金信托计划

　　产品发行机构为上海国际信托投资有限公司，发行地上海，发行规模不少于9080万元，该产品的信托期限为1.5年，预期年收益率不低于4%（优先收益权）。集合信托资金用于受让上海邦联资产管理有限公司持有的“G浦发”、“G原水”、“G京城乡”、“G中新”、“宁波富达”等上市公司股权的收益权，同时辅以场外交易的开放式基金的投资，以管理、运用或处分信托财产形成的收入作为信托利益的来源。

　　（四）江苏省淮安经济开发区基础设施建设贷款项目集合资金信托计划

　　产品发行日为9月15日，产品发行机构为中信信托投资有限公司，发行地北京，发行规模不超过20000万元，该产品的信托期限为2年，预期年收益率6.0%。此次信托计划利用信托贷款模式，解决开发区内基础设施建设和土地开发的部分资金缺口。

　　（五）江苏沿江高速公路有限公司贷款项目集合资金信托计划

　　产品发行日为9月18日，产品发行机构为苏州信托投资有限公司，发行地苏州，发行规模20000万元，该产品的信托期限为2年，预期年收益率不低于4.4%。集合信托资金用于向江苏沿江高速公路有限公司发放信托贷款。江苏交通控股有限公司提供担保。

　　综合点评：本周，信托计划上市推介数量有所减少。上国投推出的上市公司股权收益权投资资金信托计划中以单一信托方式将收益权转让款为邦联资产提供担保的方式值得重点关注；苏州信托投资有限公司继苏嘉杭高速等信托计划后，推出的江苏沿江高速公路有限公司贷款项目集合资金信托计划亦成为市场亮点。